卫星化学(002648):C2C3成本改善明显 未来新项目或有原料支持-微资讯
卫星化学(002648):C2C3成本改善明显未来新项目或有原料支持
1. 乙烷中枢价位降低,乙烷裂解利润提升
1) 乙烷价格中枢下降
(资料图片)
我们预测,随着欧洲天然气危机缓解的传导效应,美国出口LNG 需求边际走弱,带来美国天然气价格2023 年中枢或将回落。我们认为,乙烷价格的中枢有望维持在20 美分/加仑左右的低位。
2)乙烷裂解利润提升
不考虑2023 年1~2 月,乙烷库存仍在高价位的情况,从2023 年3 月3 日至2023 年6 月9 日,乙烷裂解平均利润为2530 元/吨,利润改善明显;乙烷裂解在三种乙烯路线中的利润优势是最明显的。
2.丙烷价格基本恢复至过往水平,PDH 盈利开始修复1)丙烷价格回归至过往水平
丙烷价格跟原油价格高度挂钩,2023 年,丙烷开始随着原油价格的下降而下降,截至2023 年6 月9 日,丙烷价格为492 美元/吨,已基本恢复至2015~2021 年的水平。
2)PDH 盈利从亏损变为基本盈亏平衡
2022 年,根据我们计算,PDH 的盈利为-495.9 元/吨,进入了亏损的阶段。
近期,随着丙烷价格的下降,在不考虑两个月丙烷库存水平的情况下,自2023 年3 月3 日至2023 年6 月9 日,PDH 的盈利水平为-56.3 元/吨,从亏损转为基本盈亏平衡阶段。
3. Energy transfer 或将加大乙烷出口能力
根据Energy Transfer 的公告,公司已经通过FID 扩大Nederland 的NGL(含乙烷)出口能力,预计将在2025 年年中投入使用。我们认为,Energy Transfer提高Nederland 的NGL 出口能力,有望为卫星化学未来的C2 项目,提供原材料乙烷支撑。
4. 盈利预测
维持公司2023/2024/2025 年净利润62.0/81.1/102.4 亿元,对应EPS 为1.84/2.41/3.04 元/股,维持“买入”评级。
风险提示:1)美国天然气价格提高,导致乙烷价格上涨的风险;2)原油价格提高,带来的丙烷价格上涨的风险;3)没有C2 新项目投产的风险。
标签:
卫星化学(002648):C2C3成本改善明显未来新项目或有原料支持
会计分录支付所得税的编写方式:1、借:银行存款(记录付出的所得税)2
近年来,公安部聚焦人民群众深恶痛绝的电信网络诈骗,全面加强“四专两
明日入梅!雷暴大风!强对流天气又来了
高盛:维持再鼎医药买入评级,目标价65 53港元:高盛更新对再鼎医药(96
市场监管总局官网6月16日消息,日前,大众汽车(中国)销售有限公司根
LNG工厂满负荷运行,氦气提纯工程可产高纯度氦气20吨 年,4座加氢站日
1、途径:百度输入 "阿联酋迪拉姆兑换人民币汇率 ",即可直接看到最新
今天我要和大家聊聊一个超酷的话题——多人广告配音软件。你是否曾
1、、理清思路,抓住重点,把握方向,调整结构。2、 制定了详细的非